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　　基本面回想：

　　1．欧盟晓喻重新启动与以色列交易掂量审查：

　　在传言好意思国将苛刻以色列的同期，欧盟正在计议重新审查与以色列的交易掂量。

　　此前，荷兰酬酢部长Caspar Veldkamp提议欧盟审查以色列是否违抗了《欧盟-以色列掂量国条约》中司法的东谈主权义务，该条约亦然欧盟与以色列交易和酬酢掂量的一个基础。

　　这一提议得到了欧盟27位酬酢部长中17东谈主的支握，这也促使欧盟在周二作出了审查的决定。欧盟酬酢事务高等代表Kaja Kallas线路，绝大多半东谈主推奖欧盟审查与以色列协定的掂量司法，欧盟将启动审查，以色列必须向加沙提供更多的东谈主谈主义援助。

　　以色列周二晚间对Kallas的声明作出了恢复。以色列酬酢部发言东谈主Oren Marmorstein线路，圮绝接受欧盟审查苛刻的前提，并强调这场冲突是哈马斯强加于以色列的，以色列仅仅弃取了守势。

　　Marmorstein指出，以色列接受了好意思国苛刻的多项寝兵和东谈主质交换条约，但均遭到哈马斯的圮绝。此外，以色列最近允许了援助流入加沙。

　　他线路，以色列仍快乐与欧盟代表偏激成员国商榷处罚办法，并在临了敦促欧盟向哈马斯施加压力。

　　以色列的声明现实上折射出该国对欧盟交易掂量的疼爱进度。欧盟一直所以色列最大的交易伙伴，双边每年的交易额进取450亿欧元。

　　一年多以前，爱尔兰和西班牙照旧向欧盟委员会主席苛刻过重审欧以交易掂量的肯求，但其时莫得得到其他任何欧友邦家的支握。但当今，这一场地被全然翻转，突显出欧盟里面对以色列日益巨大的月旦声浪。

　　值得提神的是，荷兰一直被以为所以色列的坚定盟友，但其确乎本次重审提议的带头者。

　　据音信东谈主士清爽，除比利时、芬兰、法国、爱尔兰、卢森堡、葡萄牙、斯洛文尼亚、西班牙和瑞典这九个预先就发表支握重审作风的国度外，丹麦、爱沙尼亚、马耳他、波兰、罗马尼亚和斯洛伐克周二也支握了审查，而底本坚定支握以色列的奥地利则莫得发表任何反对看法。

　　在另一项进一步制裁以色列以照料其在约旦河西岸暴力事件的提议中，欧盟26个国度王人抒发了支握的作风，但遭到匈牙利的否决。

　　瑞典酬酢大臣Maria Malmer Stenergard线路，她将进一步推动欧盟对以色列个别部长执行制裁。

　　2．欧盟和英国晓喻对俄执行新一轮制裁：

　　欧盟理事会20日发布新闻公告说，已厚爱通过第17轮针对俄罗斯的制裁设施，其中包括对189艘俄罗斯“影子舰队”船只进行制裁，遏止其停泊欧盟口岸并住手掂量海事办事。这是迄今为止针对“影子舰队”限制最大的一揽子制裁设施。面前，俄受欧盟制裁船只已达342艘。

　　西方国度指责俄罗斯诓骗油轮等商用船只隐敝西方制裁，将这些商用船只称为“影子舰队”。

　　欧盟这次还将俄罗斯紧迫油气企业苏尔古特石油自然气公司和俄一家石油运输公司纳入制裁名单，以进一步按捺俄油气收入。此外，欧盟还对多个实体和个东谈主进行制裁，包括冻结其钞票和遏止入境等。

　　英外洋交部20日晓喻对俄罗斯执行新一轮制裁设施，涵盖俄罗斯军事、动力、金融等枢纽部门，以及参与对乌克兰发动信息战的个东谈主和机构。

　　证据英外洋交部声明，英国这次与欧盟息争行径，对俄罗斯执行新一轮制裁。英外洋交大臣拉米在声明中线路，英国敕令俄罗斯立即喜悦全面、无条目寝兵，以便开启谈判。

　　3．欧洲央行发出告诫线路，市集活跃度与充满省略情味的群众弘扬分化：

　　欧洲央行周三线路，活跃的信贷和股票市集似乎与受地缘政事和交易省略情味笼罩的宇宙“不同步”。

　　这一告诫是欧洲央行半年一次的《金融踏实评估说明》的一部分，说明列举了新雅故汇的风险，从基金销耗现款缓冲，到房地产市集估值过高和政府债务高企。

　　在最新版块中，欧洲央行指出，投资者可能低估了以下风险：经济弘扬不足预期、交易殷切样子升级，或预期的货币战略宽松未能终了。

　　欧洲央行副行长路易斯・德・金多斯（Luis de Guindos）在绪言中线路：“尽管出现回调，但股票估值仍处于高位，而信贷利差似乎仍与潜在信贷风险不同步。”

　　欧洲央行将关税描写为“主要下行风险”，并计算权衡交易战略省略情味的指数每加多一个圭表差，四个季度后经济增长预测中值将下降 0.15 个百分点。

　　欧洲央行称，这种省略情味的激增还导致银行股价在六个月后下降10.4%，并使它们在债券市集的假贷成本加多 7 个基点。

　　在其他风险中，欧洲央行列举了网罗攻击、私东谈主市集的采集投资，以及加密货币与传统金融之间日益细致的掂量。

　　4．欧元区经常账户盈余大幅增长至创记录水平，炫耀国际成本正握续流入欧元区：

　　5月20日，欧洲央行发布的月度国际进出均衡表炫耀，欧元区经济基本面握续向好。2025年3月，欧元区往还账户录得510亿欧元的盈余，较上月的410亿欧元有所增长。从更长周期来看，放置2025年3月的夙昔12个月内，欧元区往还账户盈余高达4380亿欧元，占欧元区GDP的2.9%，明白高于一年前3120亿欧元（占GDP的2.1%）的水平。这一增长主要收获于商品、办事及低级收入款式的盈余加多。

　　在金融账户方面，数据炫耀国际成本握续流入欧元区。在放置2025年3月的12个月内，非住户对欧元区证券的净收购额达到7820亿欧元，而欧元区住户对非欧元区证券的净收购额为6980亿欧元。值得关爱的是，非住户对欧元区股票的净购买额从一年前的1700亿欧元大幅增至4080亿欧元，炫耀出洋际投资者对欧元区钞票的信心增强。

　　此外，欧元体系的储备钞票存量在2025年3月增至15110亿欧元，较上月有所加多，主要受黄金价钱上升等积极价钱身分推动。

　　5．摩根史丹利策略师保举买入好意思国钞票，但“好意思元之外”线路看空好意思元：

　　在评级机构穆迪于上周下调好意思国信用评级后，投资者对好意思国钞票的信心进一步减弱，“卖出好意思国”交易再次成为焦点。但是，摩根士丹利预计，好意思联储将来将进行一系列降息，这将撑握债券市集并提振企业盈利，该行因此上调了对好意思国股票和国债的投资建议。而对于好意思元，摩根士丹利则以为，好意思元将赓续走弱。

　　在5月20日发布的一份说明中，摩根士丹利群众跨钞票策略研究专揽Serena Tang等策略师线路，该行已将好意思国股票和主权债券的评级从“中性”上调至“增握”。策略师在说明中线路，预计标普500指数将在2026年第二季度升至6，500点。策略师预计，好意思国国债收益率将在本年临了一个季度之前保握震撼走势，届时市集将运行计入2026年的更多降息预期，这有望将10年期好意思债收益率在来岁第二季度压低至3.45%。与此同期，策略师还预计，好意思元将赓续走弱，因为好意思国相对于其他经济体的增长溢价正在消退，与其他国度的利差也在裁减。

　　在摩根士丹利发布这份最新瞻望之际，好意思国市集正从好意思国总统特朗普发动的群众交易战带来的亏空中复苏。投资者当今必须应付“好意思国例外论”日渐消退的诱导力，同期恭候好意思国与其他交易伙伴的关税谈判、以及难办的预算法案的进展，并权衡好意思联储降息的可能性。

　　摩根士丹利策略师线路：“咱们以为，好意思股短期内不会重回4月份的低点，尤其是辩论到好意思股年头于今的几次大幅回调主若是对关税的反应。”“咱们的股票策略团队预计，好意思国将来的战略议程将更为宽松，他们预测好意思联储将在2026年执行七次降息，这将撑握高于平均水平的估值。”

　　策略师补充称：“尽管存在前所未有的战略省略情味，但群众经济仍处于推广模式，自然增长正在放缓。伴跟着舒缓管制带来的克己，骨子性的货币宽松行将到来。”

　　对于好意思元，策略师则线路，在将来12个月内，撑握好意思元走强的枢纽身分，举例相对于其他十国集团（G10）国度的增长与利差上风将大幅消退。策略师补充称，外汇对冲也至关紧迫，在夙昔十多年里，群众投资者、企业与央行握有的好意思元敞口中，“有相称大一部分”并未进行外汇对冲。

　　5月22日周四，欧元区将在本日北京时辰下昼15点15分，15点30分，以及16点整分手循序公布法国，德国以及欧元区制造业和工功课采购司理价钱指数（PMI）。与此同期，好意思国也将于晚间20点30分，以及21点45分，分手公布当周初请自在金支援东谈主数，以及制造业和工功课采购司理东谈主价钱指数（PMI）。

　　经济资讯

　　德国经济陷停滞 成本避险潮推升欧洲钞票诱导力。德国经济行家委员会5月21日将2025年增长预期从0.4%下调至零增长，主因工业零落、财政紧缩及好意思国潜在关税冲击。行为七国集团中独一衔尾两年未增长的经济体，德国自在东谈主口靠拢300万，创十年新高。尽管政府批准5000亿欧元基建及国防投资计议，但成果预计2026年方能显现，来岁增速或回升至1%。通胀率今明两年预计为2.1%和2.0%，但交易冲突与推广性财政战略或加重省略情味。  

　　与此同期，高盛与摩根大通说明炫耀，好意思国战略摇荡正驱动成本转向欧洲。特朗普“互惠关税”要挟下，投资者加快踱步风险，欧洲股票ETF年内吸金340亿欧元，为好意思股的4倍。德国大限制财政刺激及欧洲钞票估值上风诱导资金流入，私东谈主钞票设立需求上升。投行指出，客户正削减好意思股敞口，增握欧亚钞票及现款对冲，但未所有这个词撤退好意思国市集。分析以为，欧洲“逃一火所”属性增强，但经济复苏仍需战略协同与结构性纠正撑握。

　　政事资讯

　　罗马尼亚选举争议发酵 德国强化跨大西洋息争。罗马尼亚中间派候选东谈主尼库索尔·丹以54%得票率获取总统选举，但极右翼败选者乔治·西米恩5月21日突改态度，指控法、摩两国烦嚣选举并向宪法法院呈报罢了无效。西米恩称“外部势力无权干与”，锋芒直指法国谍报机构要求Telegram封杀右翼言论（创举东谈主杜罗夫否定配合）、摩尔多瓦涉嫌贿选（摩方未恢复）。此前，罗最高法院曾以“俄干与”为由取消2023年12月选举，这次争议再显政事极化风险。  

　　与此同期，G7财长会时间，德国财长克林贝伊与好意思财长贝森特达成共鸣，将深远跨大西洋配合应付地缘挑战。克林贝伊强调需尽快化解好意思欧交易争端，并重申七国坚定支握乌克兰。两边计议于华盛顿再晤，息争战略态度。分析指出，西洋在按捺右翼民粹推广及应付俄乌冲突上利益趋同，但交易摩擦与选举烦嚣指控仍为潜在裂痕。罗马尼亚风云或成欧盟里面维稳新历练。

　　金融资讯

　　欧洲股市震撼分化 科技股逆势领涨。欧洲STOXX 600指数周三微跌0.04%，板块弘扬分化。零卖与豪侈股承压，英国瓦解零卖商JD Sports因好意思区销售疲软及关税风险暴跌10.6%，LVMH、爱马仕等因香奈儿销售额下滑4.3%拖累板块跌超2%。科技股逆势涨0.7%，德国芯片巨头英飞凌晓喻补助英伟达设立AI数据中心芯片，股价升2.3%。

　　好意思国战略省略情味扰动市集，特朗普关税展期期及减税法案资金开头争议激发避险厚谊，但STOXX 600仍较4月低点反弹近历史高位。戒备性板块受提振，军工股涨0.5%。英国4月通胀超预期压制降息预期，摩根士丹利上调欧银评级，银行股年内领涨。瑞士Julius Baer因计提1.3亿瑞郎坏账跌4.9%。市集关爱西洋战略博弈对欧洲钞票外溢风险，科技与金融板块成资金逃一火所。

　　地缘战事

　　以军与酬酢团冲突激化国际压力 加沙东谈主谈危险握续升级。5月21日，以色列军方在约旦河西岸向偏离门道的欧盟酬酢代表团开火示警，激发多国批驳。代表团此行旨在评估杰宁地区东谈主谈样子，以方称其“擅入禁区”，欧盟要求彻查并追责。同日，以军对加沙空袭致至少55东谈主死亡，冲突握续20个月已致超5.3万巴勒斯坦东谈主死亡，加沙堕入“全面饥馑”，补助国称日均需500辆援助卡车但现实运输严重不足。

　　国际社会施压加重：英国暂停与以交易谈判，欧盟拟审查交易条约，法、加、英要挟对以弃取“具体行径”。以方坚称军事行径为“自保”，圮绝外部烦嚣。哈马斯苛刻以开释东谈主质换取寝兵及囚犯交换，但谈判堕入僵局。西岸与加沙的双重危险突显以军行径激发的国际孑然及东谈主谈苦难，样子短期内难见错误。

　　技能谋攻

　　1．技能回想：

　　据ING外汇分析师Francesco Pesole不雅察，全体欧洲货币展现细致势头，瑞郎和瑞典克朗在本周G10货币榜单中名列三甲。这反应出市集一方面寻求好意思元替代品（瑞郎），另一方面可能对俄乌和平条约握乐不雅作风（瑞典克朗、挪威克朗）。欧元能够从这两个方面受益，而瑞郎则濒临风险，如果俄乌达成条约，可能导致握仓过度退换。而市集寻求好意思元替代品以及对俄乌冲突可能达成寝兵条约的乐不雅预期，为欧元提供刚劲反弹撑握。

　　反不雅好意思国方面，好意思国彭博新闻社21日报谈指出，一项计议标明，货币期权交易员对好意思元今后一年间走势的看空厚谊达到历史顶峰。

　　彭博社提供的数据炫耀，“一年期风险逆转”计议跌至负27个基点，为彭博社自2011年起记录这项数据以来的最悲不雅水平。

　　“风险逆转”是货币期权市集一项枢纽计议，通过为特定主义的期权收取更高的隐含波动率溢价，来反应市集对某种货币的主义性预期。据彭博社“一年期风险逆转”计议，好意思元看跌期权比看涨期显耀出27个基点，标明交易员已为对冲好意思元今后一年间贬值风险支付较高溢价。

　　彭博社以为，市集近月未来趋看空好意思元，归因于好意思国政府经济战略朝令夕改。这令市集对好意思国政府有计议的可预测性和好意思国经济增长预期产生疑虑。

　　此外，现时市集正处于G7会议枢纽窗口期，其潜在影响需从“低概率高冲击”事件与老例议题两方面拆解。最初，市集高度关爱G7是否会退换其始终坚握的“汇率开脱浮动”承诺，若掂量表述被修改以“允许好意思元走弱”，可能直战斗发好意思元指数的超预期下行。好意思国财长Scott Bessent将在将来几日密集张开双边会谈，任何波及“推动交易伙伴货币增值”的信号，王人可能成为好意思元抛售的导火索。

　　与此同期，市集对地缘政事殷切样子的担忧握住升温。在G7会议上对于现时群众地缘政事场地的议题或有局限性。好意思国总统特朗普似乎不再对以色列总理内塔尼亚胡领有强有劲的影响。在其中东之行时间，特朗普晓喻与伊朗达成新的核条约并予以第二次契机。但是近期CNN报谈称，以色列正辩论打击伊朗核门径，此举似乎瓦解了特朗普近日在该地区的酬酢主导权。

　　而特朗普声称的“大漂亮”税改法案也同期碰到拦阻。特朗普对提升州和场所税收抵扣上限的要求感到失望，标明通过大限制减税法案堕入僵局。据报谈，特朗普告诉议员们不要让SALT抵扣或对于社会安全网削减的不合拦阻该法案的推动，但来无礼税收州的议员和保守派将强派仍然反对该法案，除非他们的修改被承袭。

　　共和党代表Chip Roy也对此线路，尽管众议院议长Mike Johnson苛刻了4万好意思元的SALT抵扣上限条约，他仍将投票反对特朗普的税收法案。

　　音信公布后，好意思元指数（DXY）衔尾三个交易日下降。21日历间，市集对好意思元抛售的步履，线路好意思元指数为特朗普此前的战略性波动付出千里重代价，因而好意思元指数再度失守100好意思元关隘，刷新低位至99.60近邻区域水平，从而为欧元汇价反弹提供刚劲撑握。在好意思元成为“糟跶品”的环境身分之下，欧元昨日再次成为“大赢家”。欧元自日内低点1.1278大幅反弹至1.1362价位水平，刷新5月7日以来高点。

　　日图级别上，自本周一以来，已衔尾3个交易日上升，炫耀出市集对其价钱走势已迟缓偏向乐不雅看涨厚谊，撑握其汇价刚劲反弹。与此同期，欧元自跌破1.1300，以及1.1260区域撑握后，昨日再度将其收盘价钱推动至两大区域上方。尽管如斯，欧元自4月21日触及的1.1573高点，以及5月12日触及的1.1065低点所造成的短期全体价钱区间花式内仍然呈现“空头回补”结构。在其未能顺利归附1.1380区域失地之前，回落下行的风险仍然存在。

　　因此，欧元短期结构主义将保握在多头对于1.1380区域失地的归附弘扬。如若欧元在短期内可顺利归附该区域失地，并将收盘价钱站稳至该区域上方，则将为多方买盘提供了更充分的买入信心，带动其汇价看涨至1.1500一线区域主义。并在归附该区域主义后，汇价有望进一步上前期高点1.1573发起新的挑战。

　　但是，如若欧元未能实时归附1.1380区域失地，则现时区间花式内的“空头回补”结构风险尚未能绝对铲除。回撤主义风险也将扩大至1.1250一线区域水平。与此同期，一朝1.1250区域防地失守，欧元将重新转向偏弱整理花式，并将短期回撤主义进一步指向1.1180，致使区间低点1.1065区域水平。

　　技能计议炫耀，日图级别上的14日RSI读数为56.5，保握在中性区域水平，但进取延续迹象有所体现，标明短期仍存在上行空间。同期，汇价已完成对布林带中轨切入点所指向的1.1320区域冲破，标明欧元已参加偏强震撼花式，并线路其走势正尝试性进取轨切入点所指向的1.1500近邻区域发起挑战。

　　因此，在好意思元指数在本次基本面“旋涡中”成为糟跶品的下行驱动之下，欧元行为好意思元替代品的市集看好偏向正在升温。从价钱反应上看，市集对于欧元看涨厚谊也已偏向乐不雅弘扬。但在1.1573-1.1065区间格中，在欧元未能顺利站稳至1.1380区域上方之前，短期空头回补结构风险仍未得到所有这个词铲除。因此，后续走势仍需严慎欧元在1.1380近邻区域承压回落的下行风险。

　　2．技能计议回想：

　　3．短线交易策略解析：

　　欧元短线关爱区间：

　　1.1380-1.1290

　　本日，加拿大G7峰会的进展说明，以及欧元区和好意思国行将发布的制造业，工功课采购司理东谈主价钱指数（PMI）将成为欧元短线主要催化剂。尽管欧元现时在短线上偏向“多头对待”，但加拿大G7峰会可能出现的利好好意思元音信好像会在本周罢了前覆盖欧元区以及好意思国PMI数据的影响，并对欧元上行空间触发法例风险。

　　4小时级别上，RSI计议看守在中性偏上区域，标明市集买入并未过热，仍保留赓续上行的后劲。如若欧元可有用冲破1.1380区域，则将有望延续刚劲反弹走势至1.1420主义区域。并在此区域被强势冲破后，欧元才有望将涨幅扩大至1.1460近邻区域水平。值得提神的是，欧元需在收盘时间，将其汇价踏实于1.1380区域上方才有望转向延续看涨结构。

　　此外，如若欧元在1.1380近邻区域承压回落，主要回撤戒备主义将指向1.1300/1.1290价钱区域水平。一朝该区域防地失守，欧元将濒临重新下探伤试1.1250区域的风险。

　　概括而言，欧元短线在1.1380-1.1290区间花式的回撤界限内暂时保握“多头对待”。严慎有用跌破1.1290后，回落风险的升温。欧元短线价钱走势门道可参考：

　　上升： 1.1380-1.1420-1.1460

　　下降： 1.1290-1.1250-1.1200

合理打算资金（仓位），驾驭风险（止损），作念好个东谈主交易“步骤”才是环节条目。铭记，钱不是一天赚的，但却是一天赔光的！

注⚠️:

以上建议仅供参考。

投资有风险，入市请严慎。

领盛金融Optivest照应人

(转载请注明：转自公众号领盛金融optivest)

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　　（转自：领盛Optivest）

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